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我国的产业能否留住

时间:2020-02-06 00:24

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G20峰会后中美两国贸易摩擦短期缓和,但此前美国对我国出口产品已加征的关税暂未取消,而近期特朗普在推特上表示,拟对剩余3000亿美元左右中国输美商品加征10%的关税,贸易摩擦又现升级迹象。

关税税率的提升带来我国出口产品成本的增加,为了应对成本上升所带来的压力,部分制造业企业可能会选择把产业转移到关税税率较低的一些国家,特别是靠近我国且具有劳动力成本优势的东南亚地区,而市场普遍担心产业转移将会影响我国经济增长乃至产业发展前景。

澳门巴黎人blr8826,那么,中美贸易摩擦之后,大规模的产业转移在我国究竟有没有发生?后续又会不会出现呢?本报告对此进行展开分析。

贸易影响有限,转移未具规模

当前我国是否正在发生对外的大规模产业转移?从宏观层面的变化上来看,这一现象或许并不存在。

1.1外商投资持续流入,工业生产保持韧性

外商投资加速,对外投资放缓。从投资端来说,18年我国制造业外商直接投资实际使用金额较17年有较大程度的提升,突破了400亿美元,同比增速更是由负转正,超过了20%,19年上半年FDI实际使用外资金额增速也较18年底有所回升。

而与此形成对比的是,18年我国非金融类企业对外直接投资规模与17年持平,近乎零增长,且其中制造业投资同比下降1.6%,19年上半年对外直接投资累计增速更是转负至-6%,投资内引,而非外流,意味着我国产业不存在大规模净流出的趋势。

生产保持韧性,并未大幅收缩。从生产端来说,近两年工业生产增速确实因去杠杆等政策出现了一定程度的放缓,但仍保持了较强的韧性,尚未有因产业大规模转移而导致生产明显收缩的现象。18年我国工业增加值增速在17年高增长的情况下仍录得6.2%,高于15年和16年水平,19年上半年尚维持在6%以上,制造业增加值增速也较为稳定。

而在工业增速整体放缓的背景之下,部分工业品的产量仍然有着较高的增长速度,姑且不论移动通信基站设备、新能源汽车这些超常规增长的工业品,像家电等行业工业产品的增速也都不低。生产并未大幅收缩也意味着我国产业对外转移的整体规模或将有限。

1.2贸易摩擦影响有限,转移并未形成规模

对于引发我国产业转移的最主要担忧来自于中美贸易摩擦,我们利用OECD最新投入产出表数据所做的测算表明,我国制造业的产出结构中,直接对美出口约占其产出份额的3%,而支撑这部分出口的国内产业链占比约为4%。整体而言,对美出口及其相关产业在制造业产出中的份额约在7%左右。

贸易冲击国内产业链,理论影响较为有限。而据我们估计,目前美国对我国出口2500亿美元产品加征25%的关税,约造成我国对美出口下滑11%左右,即便如此,理论上影响我国出口和相关产业链的规模也不足经济总量的0.8%。考虑到后续3000亿美元出口产品可能加征10%的关税,这一新措施对我国出口和相关产业链的影响也仅占经济总量的约0.4%。

转向非美出口,实际影响更小。而从我国实际出口情况来看,虽然对美出口增速受到贸易摩擦的影响而大幅下滑,19年6月对美国出口累计增速仅-8.1%,远低于17年和18年的增速水平。

但即便如此,我国当前的出口累计增速也并未出现负增长,其原因就在于部分对美国的出口转移到了非美地区,19年6月我国对非美国地区出口累计增速仍有2%,因此,对美出口下滑带来的需求放缓能够得到部分弥补,不会使得这部分产业链全部流失,贸易冲击对于产业链的实际影响规模更小。

产品替代不足,转移未具规模。事实上,虽然美国对我国出口产品加征关税的范围不断扩大,但由此造成从我国进口的下滑,并不能够从世界其它国家得到很好地替代。

从19年前5月的情况来看,在340亿美元征税清单上的中国对美出口商品,美国自中国进口同比减少约40亿美元左右,而从全球进口合计同比增加95.4亿美元,可以说完成了较好的出口替代,但对160亿美元清单上的商品,美国自中国进口同比减少约25亿美元,从全球进口合计同比减少7.5亿美元,仅完成部分替代,而对于2000亿美元清单上的商品,能够替代的比例更低。

这也进一步证实了在贸易摩擦影响之下,我国向其它国家和地区大规模产业转移的情况并未发生。

由于美国筛选商品清单时先挑选的是一些比较容易替代、对美国影响较小的商品,因此,3000亿美元我国对美出口产品如果继续加征关税的话,美国更难以从其它地方得到较好替代,产业转移的压力相对更小。

低研发易转移,高科技难迁出

2.1越南受益我国转口,纺服、手机或有转移

中美贸易摩擦,越南明显受益。贸易摩擦虽然对我国产业的整体冲击不大,但我国对美出口确实出现了一定程度的下降,而这部分出口及其相关产业是有可能转移出去的。

从美国对东南亚其它国家的进口增速上来看,19年前5月美国从印尼、泰国、菲律宾和马来西亚等国进口增速或平或降,唯独美国从越南的进口增速在19年以来大幅上行,前5月累计增速高达36%,这意味着越南可能承接了我国部分产业的转移,因而在中美贸易摩擦中明显受益。

多数行业只是转口。但其实,越南对美出口的高增长,背后仍有着中国企业的影子,越南多数行业对美出口的高增速也伴随着从中国进口的高增长,“双高”态势之下,意味着这些行业并未大规模迁出中国而转向越南等东南亚国家。比如计算机设备制造行业,虽然其上半年对美出口增速高达77%,但从中国进口增速也维持在这一水平,出口对我国产业的依赖性还比较高。

纺服、手机或有转移。从越南海关统计的上半年贸易数据来看,我国向越南转移的产业可能集中于两类:一是手机制造行业,其上半年对美出口增速超过80%,而自我国进口呈现负增长,体现其出口对我国产业依赖较小;二是纺服类行业,比如纺服原料产品,上半年越南对美出口增速高达57%,而自中国进口增速仅10%,低于越南自中国进口整体增速近8个百分点。而纺织服装产品作为越南出口美国的第一大品类,其从中国进口金额在越南海关数据中甚至并未单独统计,这本身就说明其并非越南从中国进口的主要品类。

但需要注意的是,由于中美贸易摩擦目前对纺服产品征税较少,因此19年上半年越南对美出口的高增速中纺服行业贡献较低,其相关产品对美出口增速普遍低于越南对美出口增速整体水平,但如果美国对我国出口产品加征关税范围再度扩大,比如剩余3000亿美元我国对美出口清单之中,就包含较多的纺服类产品,则在此情况下,越南的纺服行业对美出口增速可能会有比较明显的提高。

2.2劳动成本上升,引发产业转移

纺服行业转移早已发生。事实上,对于纺织服装行业而言,即便没有受到贸易摩擦的波及,也在自发地从我国向东南亚地区转移。自11年开始,美国从中国进口服装占其服装进口总额的比例就已步入下行通道,18年这一比例不足35%,较10年的高点下滑超过6个百分点。15-17年中国服装出口增速持续出现负增长,而同一时期越南的服装出口增速要远高于我国的增速水平。

为什么像纺服、手机等行业会从我国转移到东南亚国家?

劳动成本普遍偏低。东南亚地区与我国相比最大的优势在于其低廉的劳动成本,根据国际劳工组织的数据,中国劳动力月平均收入约在844美元/月的水平,而东南亚地区工资水平较高的马来西亚也只有不到600美元/月,越南更是低至不足250美元/月。这对于纺织服装以及手机组装这类对劳动成本比较敏感的制造行业而言,无疑具有很强的吸引力。

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